科技企业新趋势：回报期变长

主页（http://www.kuwanit.com）：科技企业新趋势：回报期变长

岑棓琛：是的。希望以后上市或者成功被收购。在我开始创业年代的时代，基本上科技公司都靠收购合并和上市，白手起家成立一个科技公司很少。我尽量争取上市。

岑棓琛：股东(对技术研发)都很支持，我们不断融资就是为了新产品。三四年前写一个APP出来，可能回款期就是1年。现在盈利周期长了很多，大概三到五年了。很多突然间爆发的公司，其实都是亏损的。譬如小米都未赚钱，但是小米是一家市值很高的公司，因为他们可以卖出很多产品，产品质量有一定的水平。这是一个趋势，科技企业回报期慢慢变长。

岑棓琛：大概占营收的40%左右，就是每收入10元，我们会拿4元来做研发。我们是一家急速发展的公司，要花费比较多经费去超越其他那些很健康的、有稳定现金流的公司。只有在技术上超越他们，才可能有比较长远的收入。

杜伟樑：生物科技是非常烧钱的行业。虽然我们不是生物制药这类生产抗癌药的，但是我们本身也是很烧钱的。过去六七年，我们一直在做研发。其中有大学给我们的支持，也有早前公司投资者(包括A、B轮)的支持。

不会拒绝IPO

我是angel投资身份进入到公司，目前已完成了B++轮融资。从2010年到2016年我们主要在做研发，花了多年时间磨剑，才把这个东西市场化。

最烧钱的时候已经过去了

3关于上市

才能有长远的收入

香港高科技公司的佼佼者，视野机器人有限公司(以下简称“视野机器人”)和水中银(国际)生物科技有限公司(以下简称“水中银”)是两家成立10年左右的高科技公司。

南都：你们还是在增长的状态？

杜伟樑：研发工作主要是在前期，一部分研发在学校完成了。而公司成立后则研发应用性的东西，这是不同方面的研发成本。当前的研发成本是，我们要开展一个新的类别产品的检测这类，另外是要成立一个全世界的生物毒性的数据库，购买产品以及检测都是很大成本支出。

杜伟樑：南丰集团有一个非常强大的IP团队，也投资了很多生物科技、生命科学的公司。南丰集团成为我们的股东，他们加强了IP上的工作，也介绍了一些美国顶尖的IP教授给我们。我们也是在香港市场上数一数二做这类专利的公司。开始的几年，IP的费用占比较多，但我们现在要申请的专利已经差不多了。

杜伟樑：2011年就有这么一个商业计划书，但是当时想做的事情跟现在做的完全不一样。当时在学校写的那些计划书，跟实际市场运作的时候是有区别的。鱼胚胎用于安全毒性检测不是新东西，在药物里用得很多，但是在食品安全应用当中，我们是第一家。当然我们研发的用于安全毒性检测的转基因发光鱼胚胎，是应用了诺贝尔奖创新技术去做的。

陈子翔：自从我们2016年商业化之后，2017年的营收增长是三倍，2018年也是三倍，接下来预计也是三倍。

以前我们也做生产、安装以及其他业务，收入类别较多，譬如建设铁塔、拖电网等收入都是几十万。但是作为一个科技公司，即便赚了这些钱，也是不能持久的。这好似系统集成商一样，有客来做就做，并未有持续的升级。其实做科技的发展，本身是技术上的突破和扩充，以及运用到不同的领域，做横向的发展。譬如我们在做的红外热成像看山火，这个可以放到无人机当中大范围发现山火，也可以做一些水资源的巡检。现在做初步的测试。另外用多光谱的分析技术，分析出农作物是否有虫害。

南都：科技公司的盈利还是很艰难的过程，你们行业生命周期怎样？

南都记者梁小婵发自香港

近日，视野机器人创办人及首席科学官岑棓琛、水中银董事总经理及首席执行官杜伟樑、水中银创办人及首席商务官陈子翔在香港接受了南都记者的专访，就科技公司盈利周期及IPO等诸多热点问题表示了看法。

最烧钱的时候已经过去了，现在是如何将烧了的钱赚回来。当然，大量资金投入也是一个门槛。这个周期就是别人不容易超越我们，不容易进入这个行业。

陈子翔：这个我们会参考行业标准。董事会对管理层非常信任。我们会做对公司有利的事情。

当我们已经将企业做成这样了，赚钱只是一个结果，而不是一个目标。因为公司在创造价值，消费者和商家愿意为此付费。股东看重的是长远要赚钱，他们对未来越有信心，对当下则越有耐心。投资者已经没有“今天做，明天赚钱”的想法。他们也理解，他们认为我们朝着这个赛道走，正在风口上。公司价值已经在那里了，对他们来说投资回报自然而然会创造出来。

1关于研发

如何在公司未死之前赚钱，这就是我们现在考虑的问题。这也是为何我们要做转型。

南都：作为高科技公司，你们每年的研发资金占比如何？

杜伟樑：是的。我们还一直在增长，增速为300%。

新经济企业有一个盈利的积累期，譬如京东和阿里巴巴等企业经营了多年，才慢慢有利润。普华永道亦是看到我们业绩的影响力。

杜伟樑：退出其实有很多路径。我们现在的融资，无论优先股或普通股，随便都可以进行交易，我们公司随时都有大企业想来收购，我们也不一定要IPO。其实我们没有融资压力；融资成本方面，我们做B轮、C轮融资成本也不多。

陈子翔：在前期，我们就专利权支付了很多金额，但是我们执行的是动态的策略。我相信未来是需要生物测试的，而小鱼胚胎则是最好的选择。如何把小鱼胚胎用在快消品安全检测方面，是一个很好的创新。

岑棓琛：有。初创公司不能给很高的薪酬，员工要留下有两个原因，一是做事情有成功感；一是对这家公司有归属感，最好的方法就是给他们期权。我们有20%的股权会分配给工作时间长的员工和值得奖励的管理层。

视野机器人今年5月获得900万美元的投资，水中银近期则获得普华永道的战略投资。此前南丰集团曾参与投资，南丰行政总裁梁锦松曾在2016年表示，看好“水中银”成为独角兽公司。

为何我们要转型？早期我们科技推出市场时，是自己要去做，因为当时业务量较小，系统集成商不愿意帮忙装。但是企业走上轨道后，这些可以委托给合作伙伴，我们将钱转移做新产品、新技术研发了。

香港生物科技上市市值15亿港元。我们做C轮融资的筹资都比IPO更多，也不会受到一些限制。对我们而言，IPO不是首选，但是我们不会拒绝。总而言之，我门也不是说完全不考虑，也要看缘分。

南都：以后会考虑上市？除了上市外，投资似乎也并没有其他更好的退出途径吧？

南都：作为初创公司，你们有设置一些股权激励措施吗？

南都：你们开发这些创新技术，在专利方面如何布局？

2关于盈利

我们在这个领域抢占了最前沿的科技和专利的优势。譬如我们应用诺贝尔奖的技术研发的转基因发光鱼，就用了八年时间稳定了10代，以保证稳定的检测结果。

南都：2012年左右就有一个商业计划书？

技术上超越