内存条价格狂飙 相关概念股爆发在即

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工程施工在手订单可观,传统业务持续优化布局:截止报告期末,十一科技在手大额EPC项目订单累计已达220亿元,按照1.5年的平均周期,预计今年年底将会有大量回款入账。已经中标的项目中,包括了长江存储的EPC项目、和辉光电有限公司第6代AMOLED显示项目等重要的国家战略实施项目,因此未来的成长性值得期待。光伏电站领域公司2016年装机量占国内总装机量的21.56%,占据了领先的市场份额。传统业务方面,海太半导体依然享受着存储器行业市场的高景气度订单,太极半导体也出现了单月正经营性现金流,涤纶化纤业务的客户结构逐步优化,因此公司的传统业务也出现了逐步恢复的局面,未来对于业绩有望逐步实现正面贡献。

是国内存储器芯片设计龙头，拟通过收购北京矽成增加DRAM业务，存储器版图完善有助快速发展。

业内人士指出，由于供给厂商太少，三大厂商有极强的议价权。当前，除了PC，智能手机、企业服务器的迅猛发展对内存的需求愈来愈大，DRAM产能跟不上，预计到2018年，随着3DNANDFlash产能和良率不断提升以及新增产能陆续投产，存储器供应紧张局面才有望缓解。

规模效应产业结构变化带动盈利能力的有效提升:中报公司上半年在销售收入获得有效增长的情况下,能力也获得了有效的提升,毛利率方面相较于调整后数据同比仍然获得了1.7个百分点的增长达到了14.4%,尽管公司未披露具体的产品分布的毛利率数据,但是我们可以看到,半导体业务呈现了收入的显著增长,规模效应对于产业盈利增长有着积极的租用,而光伏发电和咨询服务的毛利率相较于传统产品毛利率高,收入规模的提升带来了产品结构推升综合毛利率。尽管三项费用率水平略有上升,但是整体的净利润增长幅度依然显著高于收入增速。

3、我们认为,公司是本轮存储器涨价的直接受益者,存储器代工产能充裕、产品制程领先,业绩随着闪存涨价弹性大,市场份额将逐步提升。MCU 产品体系全、性价比高,将逐步实现进口替代,市场份额将不断提升。

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2、我们认为,公司是国内存储器设计厂商,NOR flash 等芯片产品依赖第三方代工厂进行制造。本协议表明市场担忧的产能不确定性问题将得以消除,在当前整个存储器行业产能紧张的背景下,长期稳定的代工产能供应将推动公司业绩持续高增长。

携手代工厂将消除存储器产能的不确定性,提供长期稳定的产能供应

1、需求持续走高。自下半年起,AMOLED 智能手机将大量出货,集成触控IC和显示驱动IC 的单颗TDDI 芯片渗透率提升,再加上物联网应用的兴起,NORFlash 需求将持续增长。

收入增速加快,预计将保持较快增长。17年上半年,公司实现营业收入8.01亿元,同比增长24.01%。收入增长主要得益于公司积极开拓存储器芯片、智能芯片等集成电路产品相关应用市场。公司智能芯片业务营收占比42.36%,为公司第一大业务;该业务17年上半年营收3.39亿元,同比增长35.77%。公司二代身份证芯片保持稳定供货,城市通卡、公交卡和居住证等应用项目全面推广,所占市场份额逐步提高;交通部标准的交通卡市场份额持续扩大,正成为公司新的业务增长点;THD88芯片已经入围农行等国有银行,市场份额逐步提升。公司USB-Key主控芯片产品具有高性价比、高安全性的优势,已成为市场主流产品,随着公司针对蓝牙key市场定制的芯片的量产,未来市场份额将进一步提升。因此,预计公司17年下半年和18年营收仍将保持较快增长。

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3、我们认为,受益下半年智能手机新品密集备货和新能源汽车进入销售旺季,预计NOR flash 将继续供不应求、持续涨价,NOR flash 进入新一轮高景气周期。?Ta ble重_S申um观ma点ry]: 受益闪存持续涨价,NOR Flash进入新一轮景气周期,MCU向好

1、晶圆等原材料价格波动;2、闪存涨价不及预期;3、新产品研发不及预期。