从一个小米到“五个小米”：三季报数据为何引发追捧

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　　产品公司值十亿美元，平台公司值百亿美元，生态公司值千亿美元。

　　“出海”，可以说是中国互联网公司一直以来的心病。

　　截止2018年9月30日，小米之家已经开设499家，主要分布于一二线城市。为进一步渗透中小城市及农村，Q3设立了1100家授权店（Q2只有360家）。

　　但与业绩形成鲜明反差的，是很多投资人对小米的认识，还很滞后，基本只看得到高性价比的手机。

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　　也许是小米跑的太快（七年时间做到千亿收入），他们不知道，当初那个小米，已经成长为除了“手机小米”，还有：

　　国际化小米

　　线下新零售小米

　　（4）线下小米之家，因为诚实定价和产品解决行业痛点的理念，效率超高（参考上面提到的坪效）摊薄新增成本。

　　不必讳言，中国大半个互联网，都是照搬灯塔国的。我们还在模仿的时候，人家已经在全球化扩张了，此间的先发优势几乎无法逾越，即使BAT也常常望洋兴叹，而小米在这一块就成功多了。

责任编辑：陈悠然 SF104

　　其次，有一定比例的消费者，习惯于线下购买，人家就不喜欢网上购物；

　　来源：阿尔法工场

　　你买了空气净化器回家，小米的赢利点除了除了机器本身的利润，还有APP定期提醒你更换滤芯，这是一直产生的耗材消费；

　　（3）线上电商销售，节省90%流通渠道的成本；

　　国际化的成功，是对小米高效的一种奖赏，而奖品是几乎无限的增长空间，或许未来会诞生许多与国内规模一样的“西欧小米”、“印度小米”、“印尼小米”等。

　　不止于此，生态链公司与小米也是有协同的。前两年有个统计，小米生态链产品的用户中，1/3来自IOS用户、1/3来自其它安卓用户，这些新增的大多在35-45岁的人群，有更强的消费能力，会反哺小米手机（包括中高端），小米8卖的特别好就有这方面的原因。

　　可以大胆断言，用不了多久小米海外市场的收入就会超过国内。小米国际化的成功，来源于其对传统行业效率的大幅提升：

　　国际化的小米。

　　互联网服务收入中，有两个新的增长点：电视互联网服务占互联网服务总收入的5.4%，海外互联网服务收入占互联网服务总收入的4.4%，不难看出，小米在互联网收入上的创新和探索。横向看，又比其它头部互联网公司好很多。

　　互联网小米

　　小米从线上到线上线下并重，有三个好处：

　　小米的三季报，硬件、新零售、互联网、国际化方面表现出来的长期趋势，值得大家追踪。一步步从产品公司，进化到平台公司，再蜕变到生态公司的小米，我相信未来会诠释了一个行业说法：

　　11月19日，小米集团-W（HK：01810）发布2018年三季报，Q3数据如下：

　　值得一提的是，这个行业仍处于早期，发展的机会可以说无限大。虽然所谓的家居物联网还没有实现，但最有机会的我认为还是小米，目前其IoT平台上连接的IoT设备（不含智能手机和笔记本电脑）达到1.32亿件，环比增长13.8%。

　　不仅如此，互联网服务还玩出了新花样，不仅是MIUI，小米电视和小米盒子的大卖，也聚集了1590万的月活用户，为他们提供的互联网服务占互联网服务总收入的5.4%，别看现在这个数字还很小，这里面是有无限可能性的。

　　再次，随着生态链SKU增加，线上的照片和视频展示，不如线下触摸、体验能更容易打动消费者；

　　加湿器又可能发现你家水质不好，推荐你买一个净水器……

　　扩张的同时，小米Q3的营业费用率只有8.5%，并没有丢掉效率，这是因为产品流、资金流、信息流依然控制在最短的环节。看另一个角度，小米单店收入7000万-1亿，单店面积平均250平，坪效高达28-40万，这是非常恐怖的，其他家电卖场的坪效差不多只有2-4万的样子。

　　最后，实体店在销售产品时，更加鲜明的向消费者传播了小米的品牌形象。

　　说到互联网服务，小米铁人三项商业模式里，就它的收入提升对利润影响大（智能手机、IoT与生活消费品、互联网服务的毛利率分别是：6.1%、10.5%和68.4%）。

　　互联网的小米；

　　新零售的小米；

　　在二级市场做投资，想获得超额收益，所投资的公司必须“入对行”。这些年，对的行业基本只有房地产和互联网，前者规模十几万亿，已经进入成熟期就不说了；后者还在演化——PC互联网，移动端互联网，IOT（物联网）——机会还有。

　　IoT万物互联的小米，已经形成了生态链集群和口碑，未来的增长可以说是非常确定的。但是增长稳定不代表增长快，虽然小米在线上已经取得了成功，但线下的新零售，是小米必须要做的。

　　净利润29亿元，同比增长17.3%。

　　小米（更具科技感的muji）也会逐渐成为中国人生活方式的一部分，互联网服务还有很大的提升空间。

　　（1）小米手机+投资的200多家生态链公司，拥有超强供应链整合能力，大幅降低材料和生产成本；

　　逻辑很清晰：

　　首先，线上的渠道有其局限性，海量的三四线用户覆盖不到；

　　（2）拥有看穿本质的能力，紫米充电宝从尾货电芯生意，到占全球1/7电芯巨头；净水器用集成线路的方式，改良掉漏水，并导致水污染的行业痛点等；

　　手机和IoT与生活消费品销量的上升，又为互联网业务的增长奠定了基础。你瞧，MIUI社区月活用户，已经达到2.244亿，同比大增43.4%。

　　优秀的产品，加上超高的性价比，新零售还能打通线上线下渠道，那么国际化成功就是一种必然，毕竟消费者对物美价廉的追求不分国界。

　　2018年Q3，小米IoT与生活消费品收入108亿元，同比暴增89.8%。其中小米智能电视特别突出，1-9月全球销量520万部，10月单月销量首次超过100万部，双11期间销量及销售额居天猫、京东、苏宁所有电视品牌第一。今年2月进入印度市场后，已成为印度领先的智能电视品牌。

　　财报中，小米收入大幅增长超出市场预期。要知道Q3全球手机出货量同比下滑6%，而小米增长了20.4%，IoT与生活消费品同比暴增89.8%，互联网服务收入同比暴增85.5%。

　　收入508亿元，同比增长49.1%；

　　小米的IoT与生活消费品正快速入住全球家庭，这一块的增长别看这么猛，其实还处于起步阶段。

　　另外，空气净化器如果检测到家里干燥（加一个传感器的事，很容易实现），会提醒你买一个加湿器；

　　据招股说明书数据，截止2018年一季度，小米的产品组合中有1600个SKU在大陆销售。物联网时代，每一个智能硬件（不只是手机）都是流量的入口，甚至乐高积木这种非智能硬件，都有不少人在MIUI上讨论。

　　其中，手机收入350亿元，IoT与生活消费品收入108亿元，互联网收入47亿元；

　　长期看，小米成本2000元的手机卖2400元，必然干掉成本2000元卖3000-3500元的手机；

　　物联网小米

　　截止2018年10月9日，小米8旗舰系列出货600万部，双十一小米8在天猫、京东取得2000-3000元智能手机销量第一，在苏宁取得2000-2499元段销量第一。而且，智能手机在中国大陆平均售价提升16%，量价齐升，小米已经成功的站稳中高端机市场。

　　再次提高了IoT与生活消费品的天花板，进一步打开销售空间；

　　物联网有超大的想象空间，之所以如此，原因在于它是主动式销售，可能比你更了解自己和家，从而挖掘出许多潜藏的需求！

　　2018年Q3，互联网服务收入47亿元，同比暴增85.5%。由于算法优化，预装增加，用户不断使用互联网服务，导致广告收入达到32亿元，增值服务15亿元（游戏收入6.53亿元，其它8.93亿元来自互金和有品电商）。

　　当初小米抓住移动互联网换机潮的机遇，从无到有，七年时间做到千亿收入。

　　就像极简的muji（无印良品）成为日本人的生活方式；

　　现在小米战略卡位物联网，等万物互联的时代到来，小米大概率再次迎来一波飞速发展。

　　IoT物联网的小米；