创业慧康(300451)医疗IT业务持续高增长，业绩符合预期

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原标题：创业慧康(300451)医疗IT业务持续高增长，业绩符合预期 来源：中泰证券

业绩成长性良好，医疗IT业务高增长。公司三季报成长性良好，收入增速达17.83%，归母净利润增速高达65.49%，扣非归母净利润增速也达到37.26%，业绩整体符合预期。公司医疗IT业务主要由母公司来实施，从母公司三季报来看，收入达6.83亿元，同比增速高达44.16%，实现高速增长。整体来看，医疗IT业务高速增长驱动公司整体业绩呈现良好的成长性。

投资建议：预计公司2019/2020/2021年EPS0.38/0.50/0.66元，对应PE46.62/35.60/27.28倍，给予“买入”评级。

创业慧康(300451)医疗IT业务持续高增长，业绩符合预期

公司重视打造新产品体系，奠定业绩持续高增长的基石。针对新技术在医疗领域的运用以及医疗机构的新需求，公司重视相关产品体系的研发和推广。针对互联网医院，公司服务的江苏省中医院获得江苏省首批互联网医院运营牌照；针对5G应用，公司助力佛山市南海区人民医院打造5G互联网+智慧医院，并且推出新产品“5G疑难病诊治远程多学科协同平台”以及院前急救5G远程超声影像传输整体解决方案；针对医疗机构对智慧医院服务评级的需求，公司打造江阴人民医院标杆项目。公司注重新产品的研发和新需求的满足，为业务持续可良性发展奠定坚实的基础。

投资要点

投资事件：公司发布2019年三季报：(1)前三季度9.43亿元，同比提高17.83%，归母净利润1.85亿元，同比提高65.49%，扣非归母净利润1.35亿元，同比提高37.26%。(2)第三季度收入3.29亿元，同比提高20.35%，归母净利润5992.98万元，同比提高18.29%，扣非归母净利润5520.11万元，同比提高15.43%。

推出股权激励计划，较高的激励解除条件彰显公司对医疗IT业务高成长信心。2019年9月公司推出股权激励方案，预计给324人授予限制性股票1310万股，占总股本1.80%，授予价格为8元/股。股权激励解除条件为以2018年扣非归母净利润为基数，2019-2021年扣非归母净利润增长率不低于30%，60%和90%。2018年扣非利润为2亿元，因此预计2019-2021年扣非归母净利润为2.6亿元，3.2亿元和3.8亿元。智慧医疗业务是公司战略发展重心，预计未来非医疗业务占比持续降低，业绩增长将主要由医疗IT业务高成长贡献。较高的激励解除条件彰显公司对医疗IT业务高成长信心。