巨·研究｜消费电子领域的爆品（2）

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导读：

10月份，通讯器材类消费品增速超过20%，在社零消费品增速中格外亮眼，一方面，10月份5G手机出货量249.4万部，环比增速402%，另一方面智能手机升级迭代之下需求端出现爆品，点燃消费电子领域投资热情。作为科技领域重要的下游需求领域，近两年持续低迷，然而2019年这一现象得到充分的改观。其中，消费终端需求中的爆品功不可没，今天我们就来看一看这些爆品。

对于新兴产业投资，最重要的就是要有终端需求。不然，就是炒概念、炒题材。只有终端产品，特别是爆款产品的出现，才会有爆增的订单、现金流，就会有爆增的收入、利润，这样背景下的估值提升，就有底气，就不容易形成泡沫。也就是说，消费终端领域，特别是爆款产品的出现，就是最重要的景气信号。

随着全球5G技术的进一步推进，下游需求市场蠢蠢欲动，今年的一款爆品，激活了消费电子领域的热情，这款爆品就是苹果的TWS耳机。昨天我们对TWS耳机进行了梳理，今天我们来看一下，另一款可能出现爆品的领域——智能手表。

一、智能手表为可穿戴设备重要品类行业景气度高

智能手表属于智能可穿戴设备中最为重要的一种，可穿戴设备在医疗保健、导航、社交网络、商务和媒体等许多领域有众多可开发应用，并能通过不同场景的应用给未来生活带来改变。

智能手表具有的方便携带、离人体近、能够快速感知人需求等众多优点，结合大数据、物联网技术，再引入人工智能技术，实现真正的人机交互。未来智能手表将成为人与其他物品互联的重要关键节点，通过语音交互，同时构建虚拟键盘和虚拟大屏等诸多方式实现输入输出，形成一个人体联网的世界。在可穿戴设备产品形态分布情况中，智能手表占比71.10%；其次是智能手环，产品形态占比为22.40%，两者共占据了可穿戴设备产品形态90%以上的产品数量。

据中国产业信息网统计，2018年中国智能手表（不包括儿童智能手表）总销量在205万支，同比增长了63%，智能手表品牌超过500个。2019年中国智能手表市场还将保持55%的增长幅度，达到320万支，未来三年的复合增长率还也将保持在50%以上。

▲我国智能手表市场规模预测

二、苹果引领智能手表潮流产业形成多品牌竞争

智能手表与传统手表相比，除计时外，可以实现大量附加功能。2012年以后，智能手表迎来快速增长，各大厂商密集发布自家的手表品牌，索尼smartwatch、苹果AppleWatch、三星GalaxyGear、摩托罗拉Moto360、LGGWatch等。

从市场数据来看，智能手表销量真正放量是从2015年开始，我们认为这源于2014年各大厂商密集发布智能手表，其中Apple发布了AppleWatchseries1，智能手表市场规模由10亿元，增长至2015年的52亿元，同比增长420%。2017-2018年，全球智能手表出货量，AppleWatch继续霸占榜首，2017-2018年市占率为43%和37%，第二名的是（300256），华为手表组装厂商（601231），模拟芯片厂商、等。