国信证券-IT硬件与设备行业研究报告

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　　研究报告内容摘要：

　　事项：

　　5G时代射频作为硬件终端价值量提升最大的环节之一，必将成为市场焦点。此文着重梳理了射频产业链龙头成长路径，并展望国内射频产业链投资机会。

　　国信电子观点：1、射频器件为无线通信系统的核心零部件，在通信过程中作用明显；2、射频器件为优质赛道，市场规模200亿美金左右；3、全球射频市场主要被海外龙头垄断，为自主可控急需突破的方向之一。4、重点公司包括：信维通信、卓胜微、三安光电、麦捷科技等。

　　射频器件作用为无线通信系统的核心零部件

　　射频器件是无线通讯设备的基础性零部件，在无线通讯中扮演着两个重要的角色。在发射信号的过程中扮演着将二进制信号转换成高频率的无线电磁波信号；在接收信号的过程中将收到的电磁波信号转换成二进制数字信号。

　　手机射频模块主要包括天线、射频前端和射频芯片，主要负责高频无线电波的接收、发射和处理。射频前端主要包括射频开关、滤波器、双工器、PA（Power Amplifier，功率放大器）、LNA（Low Noise Amplifier，低噪声放大器）等器件。下图我们梳理了射频产业链全景。

　　射频器件从最早由电子二极管构成已经发展成为微小型晶体管构成，当前射频器件芯片的制程工艺已发展至“纳米”级别，归属于集成电路产业，目前射频芯片工艺节点趋势为0.13um及65nm。

　　风险提示

　　1、中美贸易战持续，下游消费需求疲软；

　　2、5G需求不及预期；

　　3、国内射频技术进步不及预期；