新时代证券:信息安全 金融IT之后的下一个板块性机会

主页（http://www.kuwanit.com）：新时代证券:信息安全 金融IT之后的下一个板块性机会

　　由于安全行业业务线条复杂，产品研发周期较长，市场集中度较低，“外生性”的投资并购始终是行业的重要组成部分。根Pitchbook统计数据，2018年全球范围的并购数量283起，并购交易额497亿美元，分别较上年增长7.6%和68%，达到历史新高。国内龙头企业如启明星辰、绿盟科技等也通过投资和并购积极切入细分领域。从内生性角度来看，龙头企业加大研发投入，积极布局新兴安全及安全服务领域。

　　信息安全产业大势：龙头集中、细分赛道聚焦、新安全、安全服务交织

　　投资建议：重点推荐五大龙头：；其他相关受益标的包括：、、、北信源等公司

　　信息安全是2020年业务基本面最具确定性的板块之一

　　政策落地不及预期，行业竞争加剧，业务进展不及预期。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

　　来源：新时代证券研究

　　从产业角度来看，新兴安全领域如云安全、工控安全、物联网安全、大数据安全市场增速均远远高于中国网络信息安全市场增速。同时目前国内网安市场中硬件仍为主体，与发达国家相比安全服务有较大提升空间。随着行业越发强调解决方案及安全服务，不单纯销售网络安全设备，我们预计未来安全服务份额将持续提升。从市场格局上看，中国信息安全市场呈现高度分散的特点。与全球成熟的信息安全市场相比，中国信息安全产业的行业集中度明显偏低，未来国内市场集中度提升是大概率事件，龙头企业有望充分受益。此外建议投资者积极关注聚焦在细分赛道公司成长机会，具有细分优势，如态势感知、PKI、云安全、大数据安全、工控安全等。

　　信息安全板块四重驱动要素：政策驱动、技术驱动、事件驱动、IT基础建设驱动。当前，行业景气度显著提升：（1）政策层面，等保2.0将云安全、大数据安全、工控安全、物联网安全等纳入监管体系，给市场带来新的增量；护网行动涉及范围提升，工信、武警、交通、铁路、民航、能源、电信运营商纷纷加入行动；密码法落地实施，从合规层面推动加密系统的发展。（2）技术角度看，云计算、大数据、物联网、工业互联网快速发展，带来的相关安全需求也显著提升。（3）信息安全行业具有IT基础建设后周期属性，伴随着国产操作系统、国产芯片的发展，相关配套安全产品的需求也开始出现。相关上市公司业绩得到初步验证，表现明显，例如等2019年三季报超预期，近期中孚信息2019年年报业绩预告不断验证业绩基本面。我们预计信息安全有望成为金融IT之后的下一个板块性机会。

责任编辑：陈悠然 SF104

　　风险提示

　　信息安全公司估值方法

　　【计算机】信息安全：金融IT之后的下一个板块性机会

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　从估值角度看，目前国内安全公司主流估值指标仍是PE法，对于部分新兴安全厂商或者新安全业务，由于其经营产生的大量利润需要用于研发支出，可以结合PS法进行估值。

　　内生研发与外延投资并购相结合，企业布局新安全