布局IT高教二十年 冲击港股的东软教育信心何在

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原标题：布局IT高教二十年 冲击港股的东软教育信心何在 来源：凤凰网

6月15日，东软教育科技有限公司再次向港交所提交上市申请，独家保荐人为中信里昂证券。其上次递交招股书的时间为去年7月2日，随后并无进展。时隔近一年，东软教育再度冲击港股IPO。

对于此次IPO的资金用途，东软教育表示，将用于升级现有学校设施及扩建校园；收购中国其他大学或学院扩大学校网络。用于偿还银行贷款、补充营运资金及一般业务营运。

翌日，东软教育的第一所学校――大连东软信息学院举办建校20周年大会。寿险(8.40%)、东北大学集团(5.93%)和中国人保健康(4.85%)三方持有。其中中国人保寿险及中国人保健康均由财政部最终控制。

东软教育董事长刘积仁曾任东北大学副校长，如今是东北大学的教授和博士生导师，也任东软集团董事长；首席执行官兼总裁温涛曾任辽宁石油化工大学副校长，如今也是东北大学的教授和博士生导师。

最后，结合招股书我们简析一下东软教育的资产结构。

2017-2019年东软教育的总资产依次为19.56亿元、18.16亿元、25.56亿元；总负债依次为13.29亿元、12.74亿元、18.43亿元。三年间东软教育的资产负债率为67.96%、70.15%、72.11%。截至2020年3月31日，东软教育的总资产为30.02亿元，总负债为22.46亿元，资产负债率为74.81%。

自2017年起至今，东软教育的资产负债率在稳步上升。70%上下的资产负债率，结合东软教育近一年来买地建校办学的发展轨迹来看相对合理。

2017-2019年，东软教育持有的现金及现金等价物为3.33亿元、2.15亿元、5.63亿元，占总资产比重为17%、12%和22%。截至2020年3月31日，东软教育持有的现金及现金等价物为4.55亿元，占总资产比重为15%。

自2017年起至今，东软教育手头持有的现金及现金等价物总额处于上下波动的状态，但整体来看现金储备还算充足。

值得关注的是，结合东软教育的负债情况来看，绝大部分负债是由“借款”与“合约负债”构成。其中“合约负债”主要由学生的学费和住宿费组成，“借款”主要由银行贷款组成。

如图所示，截至2020年3月31日，东软教育需要在一年内偿还的银行贷款为4.75亿元。结合东软教育持有的现金及现金等价物总额来看，其流动资金比较紧张。但鉴于东软教育旗下三所学校持有众多的楼宇和土地使用权，短期内该集团没有偿债压力。长远来看，总计逾10亿元的银行贷款，对任何一家民办高教集团而言，都需审慎对待。

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