苹果公司第二财季财报分析

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苹果公司第二财季财报分析

原作：龚蕾

据苹果官网，4月26日苹果公司公布第二财季财报。

　　本次财报业绩时期截至3月26日，第二财季应收505.57亿美元，比去年同期580.10亿美元下滑13%，净利润为105.16亿美元，比去年同期135.69亿美元下滑22%。

分析思路：收入-成本=利润。

第一步，销售收入-销售成本=毛利润；

第二步，毛利润-（工资、租金、水电费、广告、设备折旧）=息税前经营利润；

第三步，经营利润-（利息费用、所得税）=净利润；

第四步，净利润/股票数=每股净利润。

（一）运营现金流。

2015年第四季度现金：2160亿美元。

2016年第一季度现金：2329亿美元。

　　苹果公司第一季度回购股票100亿美元至股东，产生了116亿运营现金流。并宣布还将计划增加2500亿美元计划。去年回购股票至1750亿美元，预计将继续增加净股结算，计划增加350亿美元股票回购计划，调升每股收益57美分。从2012年8月推出股票回购计划至今，苹果已经回报股东1630亿万股票，包括1170亿股票回购。

　　巴菲特在分析美国股票时，常常看现金流。投资者常常通过苹果股票看美国股市，因为在美国大街小巷、无论机构或散户投资者均持有苹果股票，苹果公司也因良好现金流受到投资者青睐，持续稳定现金流增长，红利上涨幅度也会越大，给投资者信心越强。

（二）服务业务增长是亮点。

2015年第一季度服务业务：50亿美元。

2016年第一季度服务业务：60亿美元。同比增长20%。

　　本财季财报一个亮点是服务业务增长，包括苹果数字媒体播放iTunes、云端服务iCloud。苹果服务是仅次于苹果手表的第二大业务，苹果拥有1300万数字音乐播放用户。

（三）中国市场销售。

2015年第一季度：168亿美元。

2016年第一季度：125亿美元，同比下降26%。

　　财报显示，苹果产品在美国、欧洲、日本、亚太市场销售均有不同程度下滑，总体上销售同期减少13%。但中国市场仍是苹果公司最大海外市场。

（四）分类产品销售收入。

1、苹果手机：

2015年第二财季销售收入402亿美元，2016年第二财季销售收入328亿美元。

2、平板电脑：

　　2015年第二财季销售收入54.28亿美元，2016年第二财季销售收入44.13亿美元。

3、笔记本。

　　2015年第二财季销售收入56.15亿美元，2016年第二财季销售收入51.07亿美元。

4、服务业务。

　　2015年第二财季销售收入49.96亿美元，2016年第二财季销售收入59.91亿美元。

　　销售低于苹果财务官马斯特里的预期，苹果公司通过减少库存满足需求，更便宜的iPhoneSE小屏幕苹果拖累的销售。还有一个原因是美元升值，美元从去年开始升值，让美国许多公司销售额有不同程度减少。

（五）分类产品销售数量。

　　1、苹果手机。2015年第一季度销售6120万台，2016年第一季度销售5120台，同比下降16%。一年前苹果iPhone首次亮相，九月发布iPhone6S，去年最后一个季度销售超过华尔街分析师预期，今年iPhone6S升级后速度超过5S，印度市场销售量增长56%。

　　2、平板电脑。2015年第一季度1260万台，2016年第一季度1020万台，同比下降19%。销量连续第九个季度下降。

　　3、苹果电脑。2015年第一季度460万台，2016年第一季度400万台，下降12%。苹果电脑销售同比下降10%，苹果电脑市场销售连续第二个季度表现不及预期。

（六）总销售。

　　2015年第一季度销售580亿美元，2016年第一季度总销售506亿美元，同比下降13%，两位数销售减少是苹果公司自2001年前以来首次。

（七）利润。

　　2015年第一季度136亿美元，2016年第一季度105亿美元，同比下降22%。苹果公司利润自2013年最后一个季度并没有见识少，上一次财报显示苹果公司利润创企业历史最高纪录。

（八）小结语。

　　苹果公司基于本财季财报提出第三财季预期：第三财季预期销售收入410亿美元至430亿美元，毛利率为37.5%至38%，运营费用60亿美元至61亿美元，税率为25.5%。

　　本次财报最大亮点有两个，一个是现金流充裕，通过股票回购回报股东。第二个是服务业务增长较快。分类产品销售量有所减少，细分市场销售额也有不同程度减少，但中国市场仍是苹果最大海外市场。

参考文章：

1、Apple Reports Second Quarter Results

（责任编辑：张振江 HN061）