摄像头模组厂商三赢兴拟上深市主板：实控人为供应商间接股东

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每经记者 张明双 每经编辑 陈俊杰

随着智能手机不断更新换代，消费者对手机的像素要求也持续提高，这要求摄像头模组厂商加大研发、优化产品。近日，湖北三赢兴光电科技股份有限公司(以下简称三赢兴)在深市主板披露招股说明书(申报稿)，拟通过IPO募集资金13.23亿元，提高摄像头模组和智能影像产品的产能，并增强自主研发能力。

2018~2020年，三赢兴主要客户为vivo集团、华为、中兴集团、传音集团等知名手机企业，前五大客户销售占比九成左右。

在申报IPO之前，三赢兴于2020年12月引进了数位外部投资者，其中2020年第一大供应商间接股东金涛，通过100%控股的深圳市芯知已数码有限公司(以下简称深圳芯知已)入股三赢兴，持股比例0.33%。虽然持股比例较小，但深圳芯知已副总经理黄海军却在三赢兴担任董事职位。

前五大客户贡献九成收入

三赢兴主要从事光电摄像模组和生物识别模组的研发、生产和销售，主要产品分别是精密手机摄像头模组、生物识别模组和智能影像产品，其中精密手机摄像头模组为最大收入来源，报告期内占主营收入比重均超过93%。

三赢兴产品主要应用于智能手机，客户主要为国内知名手机品牌厂商，包括vivo集团、华为、中兴集团、传音集团等。2018年~2020年，三赢兴向前五名客户销售总额分别为6.93亿元、10.18亿元、11.16亿元，占当期营业收入比重分别为89.69%、93.77%、90.59%。

对此三赢兴解释称，智能手机行业市场集中度较高，知名手机品牌厂商占据较大的市场份额，公司销售收入具有集中度高的特点。招股书也提示了相关风险，如果主要客户在未来经营过程中发生受到国家或地区的限制、市场占有率被竞争对手抢占等重大不利变化时，可能会对当期收入和利润造成不利的影响。

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，三赢兴前五名客户名单总体较为稳定，不过各个年度也出现过一些较大的变化。如vivo集团在2018年尚未进入三赢兴前五名客户中，当年第五名客户销售金额为4075.89万元，2019年、2020年vivo集团均是公司第一大客户，销售金额分别为3.69亿元、5.61亿元。

另外，有两大客户销售金额在2020年出现了较大幅度下滑，天珑集团2018年、2019年均为公司第三大客户，销售金额分别为7768.17万元、2.08亿元，2020年则不在前五名客户之列，第五名客户销售金额为7396.89万元;传音集团2018年~2020年则分别位列第一大、第二大和第四大客户，销售金额分别为3.09亿元、2.34亿元、9387.53万元。

对于这些客户销售金额下降的原因，招股书(申报稿)并未解释。不过由于vivo集团、华为终端有限公司两大客户的销售额大增，三赢兴2020年营业收入仍然保持增长，相比2019年的10.85亿元增加到12.32亿元。

供应商间接股东突击入股

2018年~2020年，三赢兴向前五名供应商合计采购额分别为3.53亿元、4.91亿元、6.40亿元，占采购总额的比例分别为55.74%、54.25%和63.43%。三赢兴表示，前五名供应商主要为CMOS图像传感器供应商，集中度较高。

2020年，三赢兴第一大供应商为香港芯知己数码有限公司(以下简称香港芯知己)，采购金额为2.45亿元，占采购总额比例为24.24%。香港芯知己于2019年进入三赢兴前五名供应商之列，当期采购金额为6676.58万元，位列第五。

启信宝信息显示，工商登记共有3条香港芯知己的注册信息，成立时间分别为2009年6月18日、2017年3月30日、2019年05月31日，其中只有2019年成立的香港芯知己处于存续状态，而另外两家均已解散注销。

不过香港芯知己与三赢兴之间的关系不仅仅限于产品供应。2020年12月，三赢兴引进三名外部投资者，其中两家基金的有限合伙人分别为福光股份(688010,股吧)(688010，SH；昨日收盘价30.4元)、云意电气(300304,股吧)(300304，SZ；昨日收盘价6.46元)，所处行业均与三赢兴的业务有一定关联度;另一家投资者则是深圳市芯知已数码有限公司(深圳芯知已)，此次增资价格为11.15元/股注册资本。由此深圳芯知已持有三赢兴44.83万股，持股比例0.33%，位列第十二大股东。

深圳芯知已由金涛100%持股，而金涛持有XZJ Digital Limited Incorporation (BVI)50%的股权，后者持有香港芯知己49%的股权，这也意味着金涛为香港芯知己的间接股东。

中国证监会于今年2月份发布了《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》(以下简称《指引》)，深交所微信公众号发表文章披露了深交所新闻发言人就《指引》答记者问，“《指引》延长临近上市前入股行为认定的时间标准，将申报前12个月内产生的新股东认定为突击入股，且股份取得方式包括增资扩股和股份受让。”

三赢兴于2021年6月份披露招股书(申报稿)，因此上述三名外部投资者均为突击入股，均出具了所持新增股份自取得之日起36个月内不得转让的承诺。

值得注意的是，深圳芯知已虽然持股比例较低，但其副总经理黄海军却成为三赢兴唯一的外部董事，提名人为实际控制人之一的刘传禄。

对于持股比例较低却能获得董事席位的逻辑，上海明伦律师事务所律师王智斌对《每日经济新闻》记者表示，是股东或者不是股东都可以担任公司董事，这一情况本身并不存在违规的问题，可能性之一是这个人持股比例不高，但有丰富的商业经验，或者核心技术，需要他作为顾问，所以给了一个董事席位。董事都是经过股东大会选举的，只要经过公司程序通过就可以了，如果持股比例低，价值又没有得到认可，是不可能通过股东大会的。

实控人为供应商间接股东

三赢兴向前五名供应商采购的产品主要为CMOS图像传感器，报告期内各个年度，三赢兴同时向3到4家供应商采购这一产品。

记者注意到，三赢兴的供应商之间，也存在采购关系，即三赢兴既向CMOS图像传感器原厂采购，也向原厂的代理商进行采购。原厂为格科微(688728，SH；前收盘价14.38元)，代理商则分别为香港芯知己和深圳市华鹏飞(300350,股吧)供应链管理有限公司(以下简称华鹏飞)。

2018年~2020年，三赢兴分别为向格科微采购1.07亿元、1.08亿元、9701.77万元;2019年向华鹏飞采购8966.92万元，采购内容均为CMOS 图像传感器。

三赢兴并未说明同时向格科微及其代理商采购同样产品的原因，只是列举了格科微在其招股说明书(注册稿)内介绍的经营模式及销售模式：代理模式下，代理商主要为格科微提供垫资服务，格科微将产品销售给代理商，由代理商再将产品销售给下游模组厂;相对于格科微直接把产品销售给模组厂，格科微可以更快的回笼资金，减少对模组厂的应收账款回收风险。