内存衰退周期要来了吗？

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内存衰退周期要来了吗？令人担忧的 Intel EUV、封装基板短缺和战争

作者：汤之上隆 编译：小芯

存储器市场规模占半导体超过 1/4，是半导体的支柱产业，其庞大的市场体量能够较大程度上影响到半导体行业的景气波动（存储器的周期性波动高于半导体行业）。

从供给端看，受缺 " 芯 " 潮影响，各国的半导体企业进入创世纪的晶圆厂扩产潮，而在需求端，疫情致使众多终端装置如智能手机、服务器、PC 至利基型消费性电子产品零组件供应受阻，间接导致采购端对于相对长料的存储器拉货意愿下滑，不禁让人担忧：" 内存衰退周期要来了吗？"

日前，日本半导体行业研究专家汤之上隆对这一问题作了分析。

作者简介：

汤之上隆，微细加工研究所所长。1961 年出生于日本静冈县，毕业于京都大学研究生院（原子核工学专业）后进入日立制作所工作。之后的 16 年间，在中央研究所、半导体事业部、尔必达存储器（借调）、半导体尖端技术公司（借调）从事半导体微细加工技术开发。2000 年被京都大学授予工学博士学位。现为微加工研究所所长，从事半导体、电器产业相关企业的顾问及新闻工作者工作。著有《日本半导体战败》（光文社）、《电机半导体大崩溃的教训》（日本文艺社）、《日本型产品的失败零战半导体电视》（文春新书）。

以下为编译全文：

《存储器衰退要来了吗？令人担忧的 Intel EUV、封装基板短缺和战争》

01

最可怕的存储器衰退

看着 2021 年半导体厂商疯狂的资金投入，以及各个国家和地区超常补贴投入的趋势，笔者吓得脊背发凉。仅去年一年，全球就至少投资了 12 万亿日元，开工建设了 29 家工厂（图 1）。

我不得不认为，如果我们以这样的速度建设半导体工厂，最终会变得供过于求，导致价格暴跌和半导体衰退。尽管上述 29 家工厂尚未开工，但除 MOS memory（半导体存储，即内存）外，各种半导体的出货量均创历史新高（图 2）。

而令人担忧的是，自 2020 年后新冠时代以来，各类半导体的出货量都以不同的斜率增长。如果把 2021 年开工建设的 29 家工厂的半导体加入其中，会发生什么？

我不禁特别好奇 MOS memory 的扩产行为。原因是其中包含的 DRAM 的供需平衡容易被打破，接着经历价格暴跌，这种影响往往会到扩产的厂家自己头上。

例如 DRAM 价格在 1995 年因 Windows 95 的销售预期而飙升，然后在 1996 年暴跌。当时笔者在日立制作所工作，受此影响，从中央研究所被赶到了 DRAM 工厂。IT 泡沫在 2000 年也达到顶峰，并在 2001 年破灭。日立建议所有 40 岁以上及科长以上的员工提前退休，而曾借调到前尔必达存储器（elpida memory）和半导体尖端技术公司 Selete 的笔者被迫退休。接着，在创办芯片回收利用风险企业的 2008 年，雷曼冲击波爆发后，出资的公司开始倾斜，风险企业也随之破产，而笔者则沦落为无业、无薪，去了 Hello Work（" 公共职业安定所 "，日本政府专门免费帮人找工作的机构）。

2018 年存储器泡沫破灭之际，笔者奇迹般地平安无事。但存储器萧条在 2019 年触底，此后出货量再次增长，倾斜度与 2016-2018 年内存泡沫期间相同或更大。或许出货价值将再次见顶，内存衰退将在未来到来。当我这么想的时候，我感到无法用语言表达的焦虑。

但如果只是一味地害怕，那也无济于事。笔者彻底分析了世界半导体市场统计（WSTS）的数据。由此，我们得出" 内存衰退暂时不会到来 "的结论。因此在本文中，我想解释一下分析结果。但对于这一结论，也存在一些令人担忧的问题：一是英特尔能否推出应用 EUV（极紫外）光刻技术的工艺，二是能否确保封装基板充足，三是俄罗斯对乌克兰的军事入侵影响在哪里，如何影响？尤其是最后一个问题，我不禁希望战争早日结束。

02

DRAM 出货量及出货量分析

正如我开头所写，Mos Memory 中 DRAM 的供需平衡很容易被打破，导致过去多次价格暴跌。因此，甚至出现了 " 硅周期 " 的说法。

我们来看看 1991 年到 2021 年 DRAM 出货量和出货量的变化（图 3）。可见，受价格影响，出货价值波动较大。运输价值的这种变化极大地改变了笔者的生活（这很乏味）。

在这里，我们重点看出货量，大致可以分为四个时期。

（1）1991-2003 年：出货量适度增加的时期

据了解，这主要是受日本、美国和欧洲等发达国家对个人电脑和电器产品需求的推动。

（2）2003-2011 年：出货量急剧增加的时期

进入 21 世纪，以中国为首的金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）等发展中国家经济发展迅速。其原因是，由于这些新兴国家的人们购买了手机、电脑、各种电器产品，所以对搭载在这些产品上的 DRAM 绝对数量的需求增大。

（3）2011-2018 年：出货量每年约 150 亿颗，几乎保持不变的时期

DRAM 制造商逐渐被淘汰。尤其是 2012 年尔必达破产并被美光科技收购后，全球 DRAM 厂商实际上集中到三星电子、SK 海力士、美光这三家公司。这三家公司垄断了 DRAM 市场，为了防止供过于求导致价格暴跌，它们进行了隐性谈判，各家公司都调整了产量。因此，估计出货量已经趋于平稳。

（4）2018 年后：当 DRAM 出货量再次开始暴增时

笔者认为原因如下。DRAM 的主战场正从 PC 经由移动而转移到数据中心的服务器（图 4）。于是，三大 DRAM 厂商又开始争夺服务器的 DRAM 霸主地位。随着数据中心投资变得更加活跃，人们产生了增加 DRAM 绝对数量的需求。据估计，由于这些因素，出货量正在迅速增加。