中芯国际营收净利双增、研发占比持续下滑，高管回应疫情影响

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产能紧缺背景下，持续扩产成为中芯国际的重要工作。财报披露，中芯国际2022年第一季度资本开支约人民币55亿元，2022年计划的资本开支约为人民币320.5亿元，主要用于持续推进老厂扩建及三个新厂项目。

中芯国际2022年一季报截图

图源：中芯国际财报

赵海军坦言，在涨价方面，中芯国际的原则是和客户友好协商，更多的考虑长远战略合作，而不是短期赚到更多的钱。因此，中芯国际对有些客户进行了涨价、有些客户则没有涨那么多，也没有宣布全面的涨价。

疫情阴霾笼罩下，中芯国际的业绩也难免受到波及。财报显示，中芯国际预计二季度销售收入环比增长1%-3%，毛利率在37至39%之间，两项数据均较一季度有所下滑。

“本季度，中芯国际很多的原材料用的是去年采购的，二、三季度会更多地使用新的原材料，且设备折旧也较高，成本的上升会慢慢表现出来，这也是中芯国际预计第二季度毛利率会有所下降的原因。”他表示。

（责任编辑：马金露 HF120）

智能手机应用占比下滑，不再单列制程收入

图源：CINNO Research

5月12日，中芯国际披露2022年一季报，在产能仍然供不应求的情况下，该公司营收同比增长近70%、净利润增长近200%，增速均高于上个季度，毛利率也超过40%创下新高。

但也有相对乐观的信息。2021年一季度，中芯国际的毛利率达到40.7%，同比提升18个百分点，环比提升5.7个百分点。虽然与行业领头羊台积电55.6%的毛利率相比还有差距，但已经超出中芯国际此前的预期。

图源：中芯国际财报

然而在业绩大涨的情况，中芯国际的研发投入强度却持续降低，一季度研发投入占营收比重不仅低于过去三年全年，也低于去年三、四两个季度，且呈逐季降低态势，让人再次联想到其研发人员持续流失的问题。

赵海军在业绩会上表示，此前2月份的电话会议中提到过，水电气热等政府管理的供应都有涨价情况，有的涨幅非常大，原材料也确实在涨，甚至有的涨幅超过30%，此外员工的薪水也会上涨。因此，中芯国际当时预期，这些情况可能会蚕食掉10%的毛利率。

在市场杂音不断，已有业内人士坦言当下需求不如去年同期的情况下，中芯国际是否会涨价也备受关注。

2021年一季报显示，智能手机占中芯国际晶圆收入的28.7%，仍然是该公司晶圆占比最大的单一下游应用，不过占比同比下滑6.5个百分点，环比下滑2.5个百分点；消费电子的应用占比为23.1%；智能家居应用占比13.8%；其他应用占比34.4%，同比环比均有所提升。

观察者网近期曾报道过，中芯国际研发人员的数量近年来也呈持续下滑态势，过去三年占全体员工的比重分别为16.0%、13.5%和9.9%。这对于处在中美科技竞争风口浪尖的中芯国际来说，并不是好消息。

图源：中芯国际财报

中芯国际高管在业绩会上回应指出，上海疫情对工厂生产和上下游供应链均已造成影响，不过到目前为止中芯国际没有取消客户订单，只是延迟交付，后期将通过加速生产来弥补。

投入不及行业巨头之外，中芯国际自身的扩产也不是一帆风顺。赵海军透露，疫情对该公司扩产进度的影响比较小，主要是整个产业链的供应推迟非常厉害，供应商交货推迟，一推迟就是几个月，海运和空运的班次也比较少。但他表示，后期将加速生产，4月-5月受疫情影响的订单，基本有能力在二季度末完成交付。

2022年一季度，中芯国际的产能利用率高达100.4%，同比提升1.7个百分点，环比提升1个百分点。

中芯国际A股和港股股价走势

不仅是老工厂，新厂也是这样。赵海军透露，该公司现在建立的8英寸工厂是从90纳米做到0.18微米，12英寸工厂也是从22纳米做到0.18微米。“其实公司做FinFET也有这样的考量，我们想说的是，我们可以在产品上讲不同产品应用大概占比是多少，就不要再看它的工艺节点”。

对于中芯国际所处的技术密集型行业来说，研发投入是市场关注的重要指标。A股一季报披露，中芯国际期内研发投入10.5亿元人民币。虽然总额同比增长3.4%，但占营收比重降至8.9%，同比减少5个百分点。

梳理财报便可发现，研发投入占比下滑似乎已经成为中芯国际的常态。2019年-2021年，该公司研发投入占营收的比例分别为21.5%、17.0%和11.6%；分季度看，2021年三季度，研发投入10.8亿元，占营收比重为11.7%；2021年四季度，研发投入11.7亿元，占营收比重为10.9%；研发投入占比呈现逐年逐季下滑态势。

“对库存来说，大家都能做的，一定是过剩的；做国际头部客户的，就一定好，后边的就一定不好；做国际市场的就一定好，只做中国市场的，就一定不好。目前，中芯国际还处于供不应求的状况，因为产能大量地向功率管理、MCU、Wi-Fi 6等短缺的部分倾斜。”赵海军透露。

在5月13日的业绩会上，中芯国际CEO赵海军提到，一季度天津疫情对中芯国际影响较小。而上海疫情仍在持续，已对中芯国际工厂内部和供应长链造成影响。其中工厂内部由于闭环生产，影响不大，但下游的封装测试、运输受影响较大，具体影响有多大要等到二季度或者上海疫情完全结束后，才能给出确切的答复。

从营收和净利润规模上看，中芯国际还是明显领先于中国大陆第二大晶圆代工厂华虹半导体，但同比增速不及专注特色工艺的华虹。2022年一季度，华虹半导体实现营收5.95亿美元，同比增长95.1%，环比上升12.6%，再创历史新高；归母净利润1.03亿美元，同比上升211.4%，环比下降22.9%。

从全面缺芯转向结构性缺芯