九安医疗：以糖尿病诊疗照护“O+O”新模式”及“爆款产品”为两

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行业主要上市公司：目前国内智能养老行业的上市公司主要有延华智能 ( 002178 ) 、万达信息 ( 300168 ) 、易华录 ( 300212 ) 、康泰医学 ( 300869 ) 、九安医疗 ( 002432 ) 、爱侬养老 ( 870925 ) 、冠新软件 ( 834376 ) 等。

本文核心数据：区域销售收入、产销情况、研发投入、营业收入、毛利率

1、中国智能养老行业龙头企业全方位对比

智能养老是我国养老产业的重要模式。目前，目前，中国智能养老产品的龙头企业分别是九安医疗、康泰医学，2021 年，九安医疗、康泰医学的智能养老业务收入分别达到 22.31 亿元和 9.05 亿元，发电量占比合计达 84%。

2、九安医疗：智能养老产品的布局历程

1995 年，天津九安医疗电子股份有限公司成立，2010 年 6 月 10 日，公司在深圳中小板上市，同年向移动互联网转型并创建自主创新品牌 "iHealth"，推出与苹果手机相连的移动互联血压计，得到美国苹果公司大力支持，进入苹果公司线上官网和线下直营渠道。

3、九安医疗：智能养老业务布局及运营现状

——区域布局：主要业务布置在境外，国内业务集中在山东

2021 年，九安医疗整体营业收入主要来源于国外销售额，其境外销售额达到 21.72 亿元，占总销售额的 91%。

根据公司财务报告显示，截至 2021 年底，公司共拥有 34 家子公司，其中 10 家控股子公司，24 家全资子公司，境内子公司共有 25 家，其中山东的子公司数量最多，共计 13 家，其次是天津市，拥有子公司 9 家。

——产品布局：智能可穿戴及便携式设备种类较多

公司的智能养老产品主要分为个人健康生命体征监测产品及消费类产品，在健康医疗产品方面，主要产品涵盖血压、血糖、体温、体脂 / 体重、血氧、心电、睡眠、运动等领域的较为完备的个人健康生命体征监测产品，且大部分产品都为智能可穿戴设备。

根据工信部、民政部、国家卫生健康委员会三部门联合发布的《智慧健康养老产品及服务推广目录 ( 2020 年版 ) 》统计，九安医疗有包括电子血压计、智能血糖监测系统等 5 种产品入围。

——技术布局：外观设计类专利占比最多

根据在智慧芽查询的结果，截至 2022 年 6 月，九安医疗共计拥有 249 项专利，其中，外观设计类的专利占主要数量，共有 124 项，约占总专利数量的 50%。

——销售模式布局：线下销售为主

九安医疗的销售渠道主要分布在线下，线下销售的销售模式有直营和分销两种，线下渠道已经覆盖近百个城市。2021 年，九安医疗的线下销售收入达到 17.79 亿元，占总营收的 74%。线上销售收入占比约为 26%，国内线上的主要销售平台包括小米有品、小米商城、京东和天猫。

——运行现状：产量大幅增长，产销率逐渐下降

2017-2021 年，九安医疗的产品产量整体呈增长趋势，2021 年其产品产量暴涨至 9.31 千万台，同比增长 813.67%，主要是由于公司 2021 年度新增 iHealth 试剂盒产品，且境外订单猛增，导致公司加大生产力度，产量暴增。自 2018 年起，九安医疗的产销率逐渐下降，2021 年公司产销率下降至 47.96%，主要由于公司生产的部分订单尚未交付。

——研发现状：研发投入及占比逐渐下降

自 2018 年起，公司研发投入金额逐年下降，2021 年下降至 1.08 亿元，同比降低 4.42%，此外，研发投入占总营收的比重整体同样呈现下降的趋势，有 2018 年的 24.37% 下降至 5.35%，主要是公司硬件产品基本成熟，研发投入逐渐从硬件走向服务，未来随着公司的糖尿病诊疗 "O+O" 新模式已经逐步在国内外落地，只需要持续稳定的研发投入。

4、九安医疗：智能养老产品销售业绩，产品盈利能力增强

从智能养老产品的销售情况来看，2019-2021 年，九安医疗的智能养老产品销售收入快速增长，但 2021 年公司销售收入达到 22.31 亿元。在毛利率方面，2019-2021 年，公司毛利率逐年增长，2021 年增长至 64.92%，公司产品盈利能力逐渐增强。

5、九安医疗：智能养老产品发展规划

基于中国智能养老市场的快速发展，公司基于医疗健康领域的多年技术积累，未来将围绕国内外市场需求，以 " 在新零售平台推出极致性价比爆款产品 " 和 " 加速在中美两地推广糖尿病诊疗照护 "O+O" 新模式 " 为两大核心战略，具体情况如下：