元宇宙风起 AR/VR赛道暗流涌动，飞天云动“含科量”成市场关注焦

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　　飞天云动在招股书中表示： “飞天元宇宙平台计划属非常初步阶段，并无肯定的变现业务模式。 由于其无法控制的因素，公司的收入、开支及经营业绩可能会在不同时期有所不同。 元宇宙的发展具有高度不确定性，目前尚未成熟，元宇宙发展面临诸多挑战及限制。 ”

　　VR是虚拟现实，即利用电脑模拟生成3D虚拟世界并提供近似真实的感官模拟； AR是增强现实，即利用电脑模拟将真实环境与虚拟物体叠加到同一画面或空间。 中金公司（601995）认为，终端创新趋势下，AR/VR有望成为虚拟世界硬件入口，甚至下一代移动算力平台。

　　按2021年收入计，飞天云动在中国AR/VR内容及服务市场排名第一，市场份额为2.6%； 在中国AR/VR服务市场（为AR/VR内容及服务市场的一部分）排名第一，2021年占市场份额的13.5%。 截至2022年3月31日，飞天云动AR/VR SaaS平台的注册用户数量约1.46万名，付费用户人数2234名，付费用户每月创造的人均收入为510元。

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　　VR/AR硬件赛道暗流涌动

　　研发上舍不得投入，自然难有太多的研发成果。 截至今年7月8日，飞天云动在中国仅拥有5个发明专利和1个设计专利，从数量来看，其“硬科技”含量似有不足。

　　此外，在IPO公司中也不乏“元宇宙”概念的践行者。 很早之前就进入AR/VR领域的飞天云动科技有限公司（以下简称“飞天云动”）的IPO已于9月1日通过港交所聆讯，有意思的是，其被冠以“国内元宇宙第一股”的称号，在此殊荣之下，该公司的科技硬实力，以及商业变现能力备受市场关注。

　　反观国内AR/VR市场，随着元宇宙概念的兴起，以AR/VR头显设备为元宇宙主要的硬件入口，字节跳动、腾讯等互联网大厂已经开始积极布局，歌尔股份（002241）、欧菲光（002456）等上市公司也凭借消费电子领域龙头企业的优势，在VR/AR硬件供应链上有所动作。

　　对于公司未来业绩增长的可持续性，飞天云动在招股书中表示，公司处于一个正在快速发展的市场，然而由于AR/VR内容及服务行业为新的及正在发展的行业，公司高历史增长率未必能够作为未来业绩的指标。