策略快评:私募基金试点新三板做市商有望年内推出

2016-09-05 11:47　出处：互联网　人气：　评论（）

不能和你分手李晟不取消三楼的情况下怎样才能让她活下来布恩巴的灵魂财经道搜索引擎彩虹冒险物语蔡函岑的男朋友残忍的阿图里斯灿烂的遗产mp4下载

主页（http://www.kuwanit.com）：策略快评:私募基金试点新三板做市商有望年内推出

新三板新政可期,隋强讲话提振信心:8月28日,在中国新三板发展战略高层论坛上,股转公司副总经理、新闻发言人隋强发表演讲;并提出当前新三板正处于“二次创业”的关键阶段,是从以往量的成长变为质的提升的阶段。关于下一步新三板可能推出的新政;隋强表示,第一,将继续研究分层差异化制度安排;第二,为有效促进交易达成,除了改革现行的交易方式之外,私募基金试点做市商的前期工作已经完成,将于年内推出。同时,隋强指出,投资者门槛问题可以探讨,但坚持机构市场不变。另外,QFII和RQFII参与政策或很快推出,公募基金入市还需考虑“如何落地”。

新三板做市数量将迎来极大扩容:根据Choice数据,当前国内共有做市商数量为86家;按照已挂牌公司数量8887家来计算,平均每家做市商实际及潜在需要服务的挂牌公司数量约为103家;按照做市企业1632家来计算,平均每家做市商实际服务的挂牌做市企业数量约为19家。同样的,根据Choice数据,当前有投资新三板挂牌企业的PE/VC机构共708家,是现有做市商数量的8倍;而假设以国内私募基金总量来看,更是远超万家。引入私募基金作为新三板做市商,新三板做市商数量将迎来量级上的扩容,做市商资源将得到极大补充。

合适流动性水平或是新三板年化换手率达到50%:港股市场与新三板市场至少来说,在投资主体上有一定的相似性;港股市场和新三板都是基于机构投资者为主体,投资风格都是偏向于价值型投资;因此,我们将新三板的流动性与港股进行对比。比较而言,新三板换手率较港股市场来看还有提高空间;以2016年为例,新三板创新层换手率达到了港股主板同期换手率的53.7%,亦达到了同期港股创业板换手率的38.2%。不排除以创新层为首的新三板换手率再增长一倍,新三板流动性困境将迎来极大改善;而从时间序列可以看到,比较2015年来看,新三板换手率较港股有明显靠拢。

“高层讲话”验证我们此前关于新三板无需过度悲观的判断:2016年7月以来,我们连续发布了《寻找新三板估值底》系列一、二、三、四。

从产业资本角度、PV/VC角度、时间空间角度等方面对于新三板的底部给出了预测,我们倾向于认为当前新三板可能已经处于底部区域,虽然由于产业减持、公募专户产品即将集中到期等因素,可能新三板见底尚需时间,但可能亦无需悲观。而本次高层讲话从政策层面释放有利信号,预计更为支持验证了我们此前关于新三板无需过度悲观的判断。

风险提示:政策推进不达预期风险、系统性风险等

正文已结束，您可以按alt+4进行评论

分享到:

扫一扫，用手机看新闻！

用微信扫描还可以

分享至好友和朋友圈