佳都科技:人脸识别行业应用爆发在即

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　　公安部推出网上身份证，身份验证直接“刷脸”。据2016 国家网络安全宣传周法治日相关报道，目前公安部研发出与实体身份证唯一对应的“身份证网上副本”，以后住酒店、证券开户等需要刷身份证的都可以直接刷脸。未来在各个应用层实现互联网上的“实名+实人+实证”的真实身份认证，多因子认证技术保护公民隐私信息、解决市民实名认证、人证合一的问题。

    投资要点：

　　公司加大人脸识别布局，云从科技从技术到应用业内领先。公司一系列布局提升人脸动态识别、视频大数据等在安防、轨交等领域的应用。而公司投资的云从科技更是国内少有的第一梯队人脸识别企业。在8 月底微软举办的图像识别挑战赛上，云从第七次站上世界之巅；9 月14 日农行发布人脸识别招标结果，云从成功中标，数万台设备将进行智能升级，双方合作也使得农行成为第一家全国范围应用人脸识别的四大行。

　　盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018 年EPS 分别为0.18 元、0.26元和0.36 元，年均复合增长49%。考虑到公司智能轨交和安防进入高速增长期，以及公司人脸识别、视频大数据等新IT 技术的加大投入和应用前景，我们认为公司可享受一定估值溢价。参考可比公司估值，可给予公司2017 年约55 倍市盈率，6 个月目标价14.3 元，维持买入评级。

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　　风险提示。智能轨交业务增长不及预期，视频大数据应用拓展不达预期。

　　正式在等等，但凡有安全和身份辨识要求的场景，作为非接触、符合人们习惯的生物识别方式，人脸识别都有广阔应用前景。

　　研究报告，报告摘要如下：　　

作者：来源：海通证券

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