浪潮信息公司深度报告:登基础IT浪潮之巅,建合作开放生态

2016-10-31 12:17　出处：互联网　人气：　评论（）

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服务器:龙头地位显著,高端服务器国内领先。浪潮信息以云计算IaaS层核心研发为主线,定位于云计算核心装备和数据中心解决方案供应商。在中国服务器市场增速显著超越全球平均水平、国产化替代红利继续释放的背景下,公司近年来在国内和国际市场多次取得市场第一的成绩,中高端服务器的发展利好有望充分兑现。

存储:技术+渠道优势助力存储业务走上增长快车道。受大数据应用和政务云的持续投资,国内存储市场热度不减,中高端存储将成为国产化进程的下一个受益者。根据公开信息,2015年浪潮存储产品销售额同比增长90%,中高端存储销售额增长130%。公司存储产品线完整覆盖低中高端市场,凭借关键数据存储、全固态存储和软件定义存储在在金融、能源、电信等大型行业完成多项集采入围测试,建立了稳定的客户关系,高端存储领域潜力巨大。

自主可控IaaS云架构领先,集团资源优势互补。浪潮在计算和存储领域已经处于国内领先地位,在技术层面已经赶超国际厂商,通过与思科等国际厂商的合作补足网络短板,发挥底层核心架构的核心优势。公司的云服务和集团云战略紧密相连,2015年浪潮云业务收入同比增长3倍,政务云位居国内市场第一,公司有望在集团云战略布局下培育IaaS服务能力,带来更多的公有云及私有云客户。

联盟国际IT厂商,建设合作生态。浪潮集团与思科成立的合资公司于2016年9月获批。对浪潮而言:1)思科是全球领先的网络解决方案供应商,公司通过与思科在网络通信领域的技术融合,可在自主可控、安全可信的前提下推进云计算基础设施构建;2)为公司进军海外市场打开想象空间,推进海外研究所和服务销售机构业务的运转。

盈利预测与投资建议。我们认为,公司的服务器业务有望继续为公司贡献稳定盈利,存储业务有望成为公司未来几年快速增长板块;IaaS 云服务有望增强公司持续盈利能力;而与国外IT巨头逐步建立合作的开放生态有望进一步完善公司在ICT领域的产品线,打造国内基础IT硬件旗舰。我们预计公司2016-2018 年EPS为0.68/1.04/1.57元。参考同行业可比公司,给予2016年动态PE50倍,6个月目标价33.90元,维持“买入”评级。

风险提示。高端服务器和高端存储业务进度低于预期的风险,合作进展低于预期的风险。

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