同花顺金融服务网

主页（http://www.kuwanit.com）：同花顺金融服务网

　　玻璃基板投片量14.33万片创新高,面板价格持续走高。8月公司玻璃基板投片量14.33万片,同比增长18.36%,再创新高。液晶面板和模组销售205.2万片,同比增长16.8%。1-8月份玻璃基板累计投片量104.52万片,同比增长20.64%。9月份液晶面板价格继续上涨,32寸液晶面板最新报价87-88美元,环比8月上涨1-2美元,48寸、50寸液晶面板价格亦有小幅上涨。液晶面板产能提升,价格持续走高,将有助于华星光电业绩提升。

　　风险提示:面板价格不及预期,智能手机销量不及预期,液晶电视销量与价格不及预期

　　LCD电视销量增长5%,内销下滑14%,外销增长35%。8月公司实现LCD电视销量156.52万台,同比增长5.46%,其中,国内市场受公司渠道调整,以及推动产品结构升级影响,销量同比下滑13.9%,但毛利率不断提升。由于国内液晶电视行业销量已恢复增长,预计随着公司渠道调整完成,新产品占比提升,有望实现销量和毛利率双升。出口市场保持较快增长,同比增长35.3%。1-8月份公司LCD电视累计销量1065.18万台,同比增长0.99%。

　　8月份通过公司智能网络电视终端运营的激活用户新增17.4万,同比增长18.30%,累计激活用户达584.7万,其中今年1-8月份新增157.47万,同比增长35.92%;本月日均日活跃用户数136.6万。同时,公司通过欢网运营的智能网络电视终端累计激活用户已达988.1万,其中本月新增激活用户32.5万,日均日活跃用户237.1万。

　　盈利预测和投资建议。受益面板价格回升和产能增长,预计华星光电全年盈利约25亿元;智能手机销量继续走高,预计通讯业务全年盈利8亿元;多媒体受益产品结构提升,以及销量逐渐改善,盈利将有所改善。我们预测公司2014-15年EPS分别为0.31元、0.35元,2014年9月11日收盘价对应14年PE为8.61倍,按分业务估值,给予公司3.10元目标价,维持“买入”评级。

　　智能手机销量360万台,同比增长103%。8月公司手机销量624.03万台,同比增长26.57%,其中智能手机销量359.67万台,同比增长103.15%。1-8月份智能手机累计销量达到2183.52万台,其中国内、国外销量分别约为361.93万台、1821.59万台。预计2014全年智能手机销量将达到4000万台。

　　空、冰、洗销量增速分别为4%、-3%、19%。8月份公司空调、冰箱、洗衣机的销量增速分别为3.87%、-2.59%、19.36%;1-8月份空调、冰箱、洗衣机累计销量分别同比增长9.92%、4.21%、8.32%。

　　事件:TCL集团发布8月份主要产品销量数据:(见表1)。