IT板块领跑 美企盈利持续改善

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　　美股财报季接近尾声，超过90%的标普500成分股公司已经发布业绩报告，整体盈利增速达到4.9%，为两年来首次实现连续两个季度的盈利同比增长。IT板块表现突出，近九成公司盈利超预期，位居全部十一个行业板块之首。分析师预计，在经济复苏巩固、特朗普政府政策利好等因素驱动下，未来两年美企盈利增速有望进一步提升。

　　IT股业绩超预期

　　据研究机构FactSet的最新报告，截至上周五，已经有447家标普500成分股发布去年第四季度财报，占整体市值的92%，其中66%的公司盈利好于预期，52%的公司销售收入好于预期。

　　从实际盈利增长看，去年第四季度标普500整体盈利同比增长4.9%，显著好于去年底时市场预期的增长3.1%，为2015年第一季度以来首次实现连续两个季度的同比增长。全部十一个行业板块中，公用事业板块盈利同比增长19.2%，表现最好；其次是房地产板块，盈利同比增长14.9%；金融板块盈利增速在10%左右，同样位居前列。电信服务板块表现最差，盈利同比下滑28.7%。

　　收入方面，上季标普500整体收入增速达到5.0%，显著好于前一个季度的3%，同样连续两个季度实现正增长。公用事业板块收入同比增长13.9%，虽显著不及去年底时市场预期的增长21%，但仍位居各行业板块之首。

　　信息技术（IT）板块表现突出，该板块86%的企业盈利好于预期，在所有行业中位居首位。收入方面，IT板块67%的公司收入好于预期，仅次于房地产板块，位居第二位。上季IT板块盈利同比增长9.8%，显著好于去年底分析师预期的增长5.6%，收入增长7.7%，同样好于此前预期的增长6.8%，在全部行业板块中排名第三。

　　整个2016年，标普500整体盈利增长0.4%，收入增长2.4%。房地产板块盈利增长11.7%，位居首位，能源板块垫底，同比下滑74%。收入方面，非必需消费品、医疗保健板块增速都在8%以上，位居前两位，能源板块收入下滑17.8%，虽然排名末位，但仍好于预期。

　　盈利增速料提升

　　FactSet研究报告预计，2017年第一季度标普500盈利增速将进一步提升至9.3%，金融、IT、原材料板块都有望实现两位数增长。收入增速预计提升至7.4%，能源板块贡献最大，收入增速可能达到40%，位居首位。

　　去年底美国总统大选结束后，市场对美企盈利增长前景的预期显著改善。摩根大通预计，特朗普政府放松监管、税制改革、增加财政支出等政策利好将驱动企业收入和盈利增长提速，大选不确定性的消除以及美国企业海外现金回流本土，导致投资活动的升温。

　　分析师预计，未来两年美企盈利和收入增长将持续提速，能源、IT行业成为最主要的拉动力量。预计2017年全年标普500盈利增速将达到10%，2018年提升至11.8%，其中能源板块2017年的盈利预期增幅高达三倍，2018年预期增幅超过40%，原材料、金融板块也有望实现两位数增长。

　　收入方面，预计2017年标普500整体收入增长5.5%，2018年增长5%。其中能源板块2017年收入增速有望达到25.8%，排名首位，IT板块2017年收入将增长7%，仅次于能源板块位居第二，到2018年增速将提升至7%，位居首位。

　　也有分析师指出，并非所有特朗普政府的新政都利好企业业绩。如果特朗普打响贸易战，将给美股企业海外业务带来巨大不确定性，任何贸易限制都将给企业带来负面冲击。据FactSet的统计，标普500成分股企业来自海外市场的收入占比达到30%，其中IT板块海外收入占比最高，达到58%，其次是原材料板块，海外收入占比接近一半。