创新驱动替代量能驱动 基金紧盯手机产业链二次成长

主页（http://www.kuwanit.com）：创新驱动替代量能驱动 基金紧盯手机产业链二次成长

　　精选头部公司

　　据了解，2013年前，全球智能手机处于草莽时代，各大手机终端群雄并起，行业增速保持在40%以上，手机供应链蓬勃发展。2014年至2015年，随着全球智能手机增速从40%逐渐回落至0%，整个行业开启了洗牌模式，一些手机品牌商退出，华为、OPPO等新品牌脱颖而出，手机供应链也开始优胜劣汰。2016年后，智能手机真正进入了存量时代，手机供应链的洗牌加剧，一些头部公司崭露头角。

　　在基金人士看来，伴随行业增长停滞，苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等五大手机巨头鼎立的格局已初步形成，它们合计所占份额已超过80%。同样，手机终端品牌强者恒强效应也会很快传导至手机供应链，使得这些厂商之间的竞争更加激烈。在这样的情况下，“头部集团”的领先优势将越发明显，最终呈现出强者恒强的局面。

　　类似的成功案例在资本市场上已初露端倪。比如，在苹果手机销售几乎没有增长的情况下，港股手机产业链公司舜宇光学科技股价却在一片质疑声中不断上涨。据查，舜宇光学科技是光学产品制造的龙头企业，产品覆盖光学零件、光电产品和光学仪器等多个光学领域，且是苹果重要供应商之一。

　　上证报记者注意到，在本轮大幅回调后，手机产业链中的一些绩优龙头股的股价已出现一定的反弹，展现出明显的复苏特性。

　　据Wind统计，截至5月16日，5月以来科森科技的股价涨幅达到24%，欧菲科技、信维通信、大族激光三家公司的股价涨幅超过15%，德赛电池、奋达科技、立讯精密等公司的股价涨幅超过10%。

　　这些公司大多拥有很强的基本面。精密金属制造服务商科森科技今年一季度净利润同比增长156.14%。欧菲科技一季度净利润同比增长55%，并预计上半年净利润变动幅度在10%至30%之间。欧菲科技表示，摄像头模组产品结构持续优化，双摄模组出货量占比提升，带动了公司主营业务业绩大幅增长。同时，国际大客户的触控业务盈利能力持续改善，带动了公司整体利润提升。

　　南方一家大型基金公司的权益投资总监认为，优质的产业链公司须符合两个条件：一是与大的手机厂商关系紧密；二是在手机新产品开发过程中，能够提供解决问题的方案。只有符合上述要求的公司才能称为一个好的加工企业，从而获得较好的估值。

　　这位权益投资总监说：“我们发现，那些已完成平台布局的公司便是如此。它们通过长期耕耘，已具备充沛的资金、强大的技术、高端的人才等多个优势。凭借这些优势方能持续满足终端厂商不断创新的需求，这样的公司有望在这轮产业变革中胜出。”

　　广发策略团队表示，当前时点消费电子的选股原则应当坚持赛道优质、公司能力突出的原则。具有优质赛道的产业链龙头标的，有望穿越通信代际变迁，获得持续的快速成长。若从海外市场的经验来看，此类标的股价表现有望获得业绩和估值水平改善的双丰收。