英伟达（NVDA.US）一夜暴跌14% 显卡和挖矿需求又疲软

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　　数字货币遇冷，挖矿需求骤减

　　产品策略方面，拿此前备受期待的20系列显卡为例。英伟达正式发布该款产品后，20系列显卡遭遇冷门，并没有达到预期的效果。这主要是因为市面上主流游戏没有跟上该款显卡的节奏。

　　此外，如果将亚洲其他地区加入大中华区，包括最大收入来源的台湾地区，占据英伟达70%的营收份额，影响力举足轻重。并且，除了规模不断扩大以外，随着世界其他地区的经济与中国经济的关联度越来越高，中国的存在变得愈加重要。

　　1月28日，美国“人工智能第一股”英伟达(NVDA.US)时隔2个月，再次上演一天暴跌10%以上，市值蒸发逾100亿美元的戏码。截止当日收盘，英伟达股价最终暴跌22.14美元，报收138.01美元，跌幅高达13.82%，现总市值仅为841.86亿美元。如果较去年高点的292.6美元相比，已经被无情腰斩了。

　　此次下调指引反映了英伟达的游戏和数据中心两大营业收入低于此前预期。英伟达表示，在游戏方面，宏观经济环境恶化影响了当季消费者对英伟达游戏类GPU的需求，特别是中国的影响。同时，采用英伟达最新Turing架构的高端GPU销售业绩也不及此前预期。英伟达创始人兼CEO黄仁勋称，第四财季是“波动相当不寻常的一个季度，是令人失望的一个季度”。

　　从2018年世界杯开始，数字货币市场几乎就一直处于低迷状态，就连号称最稳最靠谱的比特币如今其价值也不过是3400美金。按照如今比特币的挖矿难度，现在大多数的矿厂用矿机挖BTC、ETH这样的主流货币，几乎全是亏损，越来越多矿机转卖转售的消息在挖矿圈中传播。

　　主营游戏业务增长乏力

　　那么，此前英伟达因挖矿而大幅提升的股价，很有可能都会要跌回来。此外，发布最新业绩指引后，摩根士丹利将英伟达评级从“增持”下调至“平配”，目标价从220美元降至148美元。

　　在这样的大背景下，英伟达保持正向增长就算不错的了，在短时间内再想回到50%以上的高速增长基本上是不可能了。

　　英伟达还预计，由于下调营收指引和当前市场环境，GAAP和非GAAP下的毛利会受到约1.2亿美元的影响。英伟达定于2019年2月14日发布第四财季的财报，届时将提供2020财年第一季度的指引。

　　以后，数字货币再想回到历史高峰，怕是遥遥无期。在近日召开的达沃斯经济论坛上，不少的专家学者就曾表示，比特币最终的价格将是0。

　　出现了大量玩家花重金买下该款显卡后，被抛弃在一边的情况。

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　　从历史上看，英伟达的收入来自五个地区:台湾(29%)、中国(22%)、美国(13%)、欧洲(7%)和世界其他地区(29%)。直到2016年，中国大陆的收入贡献率开始上升，中国大陆才成为主要参与者。到2019年第三财季，中国营收接近8亿美元，占英伟达总收入的22%。

　　周一盘前，英伟达公布了截至1月31日的2019财年第四财季财务指引，预计当季营业收入为22亿美元，较此前该公司预计营收27亿美元下调18.5%。

　　在数字货币价格水涨船高的过程中，挖矿产业链也日益壮大。市场对于高品质矿机需求的提升，也让英伟达的高端显卡刚刚一出，可能就都被大型矿机率先将其纳入囊中，正常消费级市场对于英伟达显卡的需求也就越来越大，英伟达产品也在数字货币价格大涨的过程中出现货不供求的情况，这想保持增长态势也就非常自然了。

　　跟苹果公司一样，公司业绩不行，就“怪罪”中国区业务不给力。那么，中国区业务到底对于英伟达又有多重要呢？

　　中国区业务承压

　　其实，在去年11月公布第三财季财报时，英伟达提供的四财季营收指引已经同比下降7.2%，较当时市场预期营收低约20%。当日，2个交易日就暴跌超过30%。

　　据三季度财报显示，英伟达Q3游戏收入17.64亿，同比增长13%，过去七个季度以来首次增速放缓到10%的段位。此前六个季度中，有四个季度游戏收入增幅在50%左右或更高，两个季度低于30%，但也都在25%以上。

　　(图：比特币走势图)

　　(行情来源：富途证券)

　　此前，英伟达股价和营收都保持高速增长的过程中，数字加密货币市场给英伟达带来的利好无疑是最大的，尤其是在比特币价格接近20000美金的时候，全球甚至都掀起了一阵挖矿热。

　　英伟达作为全球最大的显卡芯片厂商，其占据营收半边天的游戏业务却面临增长乏力的情况。

　　对于英伟达来说，中国区是如此重要的市场，现在却因为贸易纠纷、经济下行等多重压力影响，未来业绩还将面临巨大挑战。

　　再看市场需求端，PC端的用户规模基本不会在大规模增长，红利已经被吃完；手游端，像中国对于游戏版号以及网络资质等审查更严，以及出现了减少游戏沉迷等的行业自律行为，统统对于游戏行业产生了不利影响。

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　　可以看出，英伟达营收占比高达60%的游戏业务，已经出现了明显的增长放缓态势。这跟自己的产品策略以及市场需求大背景有很大的关系。

　　(来源：英伟达公告)